无限破产危机——by轻云淡

　　金瑶稍微一思量，就懊恼的想撞墙。
　　她恨自己启蒙太晚，更恨机会摆在眼前，自己却硬生生错过。
　　“理论知识学的差不多了，什么时候动手实践？”金瑶逼迫自己不去想那些不开心的事。她怕回忆的次数多了，心情抑郁。
　　云珞：“要想投资，首先宿主得有钱。”
　　金瑶抿了抿唇，“钱都亏光了，目前银行卡里就剩三千。”
　　云珞：“先准备3个月生活费作为应急资金。”
　　云珞：“如果没有养成良好的攒钱习惯，可以上网搜‘省钱小窍门’。”
　　“有没有快一点的方法？”金瑶忍不住道，“我都29岁了，还要跟刚出校门的大学生一样从攒钱开始，这也太……”
　　云珞：“投资没有捷径。”
　　云珞：“不管现在是什么年龄段，没有储蓄，没有可投资资金，就得从头做起，一步一步慢慢来。”
　　云珞：“要怪就怪年轻时虚度光阴的自己。”
　　金瑶，“……”
　　她长叹一声，无可奈何地应下，“知道了。慢就慢一点，我听你的。”
　　**
　　靠工资攒钱是一项极为艰巨的任务。
　　扣除房租、生活费、水电物业等必要开支，一个月最多存下2000块。金瑶吭吭哧哧存了四个月，才存够一万块。
　　“接下来怎么办？”她问。
　　“挑选适合自己的指数。”云珞回答。
　　金瑶毫不犹豫，“我选上证红利指数。”
　　云珞：“选择好标的，宿主正式开始投资。”
　　云珞：“一般采用每月定投、每周定投的频率。”
　　云珞：“定投前，做好投资规划。包括不限于：估值多少进行投资，每次投多少钱，什么时候取出？”
　　“我选每周定投，每周四百。买了不会再卖，一直持有，以后作为养老金补充。”沉吟片刻，金瑶问，“一直听你说低估买入，对于上证红利指数而言，多少算低估？”
　　云珞：“事实上，对于不同投资者来说，适用的标准并不一样。”
　　“从上一轮牛市来看，上证红利指数熊市最低pe6.6，牛市最高pe15.2，其余时间在范围区间来回震荡。”
　　金瑶纳闷：“上回最低pe6.6，这回我也等pe6.6不就好了？买在最低点，肯定不会亏。”
　　云珞：“所谓的最低点十年一次，宿主确定要等？”
　　十年？！金瑶愣住。
　　云珞：“每次下跌幅度也不一样，上次最低6.6，这回最低6.7怎么办？宿主等了十年，可能都等不到理想的投资机会。”
　　“……pe＜10时定投？”金瑶放宽标准，试探着说。
　　云珞：“pe＜10是红利基金最常用的估值分界线。低于估值买入，长期持有年化收益会在10%以上。”
　　金瑶刚露出一丝笑意，就听系统继续道，“不过这个标准也存在一定问题。”
　　“什么问题？”金瑶有些紧张。
　　云珞：“之前说了，pe最低曾跌到6.6。如果pe＜10定投，跌到6.6时账户可能显示亏损20%，宿主能忍受吗？能坚持投资计划，逢低加仓吗？”
　　金瑶心念一动，很快明白系统的意思，“pe定的低，遇到的机会少，买入后亏损的概率低。就算被套，也是浅套。pe定的高，遇到的定投机会多。但同时，买入后行情急转直下，可能要长时间忍受账面亏损。”
　　云珞：“所以做投资，得根据自己的忍耐力制定专属方案。”
　　“别人用的好的策略，放到自己身上不一定适用。”
　　“你说pe跌到6.6全仓，那你怎么知道之后不会继续下跌？每次跌到最低点，市场情绪最悲观。投资者普遍认为后续会更低，因此不愿买入。”
　　“投资不投最低点，而是投估值较低的一片区域。”金瑶总结，“比如距离最低点20%的空间开始定投，pe＜8？”
　　云珞：“宿主觉得没问题的话，可以以此为基础，制定专属的定投计划。”
　　“一定要每月/每周定投吗？”金瑶又问，“能不能把钱攒起来，在pe＜7时加大投资金额？”
　　云珞：“pe＜7不是那么好遇见的，也许两三年才有一次合适的投资机会。”
　　云珞：“如果宿主等的住，可以尝试。”
　　两三年啊……
　　金瑶十分纠结——她不确定自己有那个耐心。
　　云珞：“要么耐得住性子等低点，要么放宽买入条件，忍受账面亏损，你总得选一个。”
　　“……没有别的可能么？”金瑶不抱希望地问。
　　不料——
　　云珞：“有。”
　　云珞：“幸运富二代。”
　　云珞：“家里有五百万可投资资金，恰好遇上股市十年难得一遇的低点，并鼓起勇气抄底。”
　　云珞：“因为买的是最低点，所以之后只会上涨，不会下跌。”
　　云珞：“一次性投入五百万，一劳永逸，不用考虑定投。”
　　金瑶，“……”
　　一时间，她竟不知到底是家里有五百万可投资资金难达成，还是恰巧遇上股市十年难得一遇的低点更困难。
　　又或者，最难的其实是鼓起勇气抄底？
　　“简单来说，”金瑶极力保持冷静，“就是边赚钱，边等低估区域，定期买入。”
　　“买的越低，亏损可能性越小，将来赚的越多。”
　　云珞：“可以这么理解。”
　　“投资太难了。”金瑶想哭。
　　云珞：“理论知识理解起来比较困难，宿主可以尝试亲自实践。”
　　云珞：“养成习惯后，一切只要按部就班，有序进行。”
　　云珞：“赚钱向来不容易，钱赚钱总比人赚钱有前途。”
　　人一天只有24小时，哪怕不眠不休拼命干，收入也有限。
　　投资就不一样了。几百、上千万投进去，财富稳定增值，人还不用太累。
　　“我会努力的！”金瑶随便想象了下噩梦般的未来，便觉得，当前的苦难算不了什么。
　　她渴望财富，渴望变富有。因此拼尽全力，也要做到。
　　**
　　边赚钱，边等低估区域，定期买入。
　　这话说起来简单，做起来十分困难，尤其金瑶是名初入者。
　　基金一涨两个月，她就心惊胆战，深怕以后再也不会跌回低估区域。
　　基金一跌半年，跌破设定线，长期在低位徘徊。初时，她每周定投，坚决执行计划。过了一段时间，见基金许久没有涨回去，又忍不住怀疑以后还能不能上涨。
　　又过三个月，基金价格缓慢上升，定投从亏损变成盈利。
　　金瑶一方面高兴赚了钱，另一方面又在反思，定投期是不是买太少？要是多投一万，现在岂不是能赚更多？
　　基金一涨三个月，涨幅30%，之后缓慢回落，她又忍不住盘算。如果高点卖出，低估区域重新买入，不是能赚更多钱？
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　　时间一长，金瑶感觉心好累。
　　她暗忖，难怪大家都说买基金、买股票难赚钱，真的太难、太累了！
　　对此，云珞表示，“投资前制定专属计划，投资后必须严格执行。”
　　“说了低估区域买，一直持有，以后作为养老金补充，那就永远别卖。”
　　“简单的事情持续做，不要把问题搞得太复杂。那样不仅自己会累，还容易亏钱。”
　　“有空闲时间，多想想怎么搞副业赚钱。投资指数基金，一个礼拜查看一次足够了。”
　　“我明白。”金瑶咬紧牙关，反复告诫自己管住手。
　　作者有话要说：
　　最粗暴的理解方式：
　　pe=10等于利润全部分红，十年回本，年化收益率10%。
　　实际分红只是30%，其余全部再投入，扩大生产，所以收益率＞10%。
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　　作者科普
　　有一个“蛋卷指数估值”（雪球出产），常见的指数pe、pb都能查到。
　　平常软件看见的指数都不计算分红。
　　计算分红的指数，叫做全收益指数。（数据比较难查，有些中证指数有限公司官网可查，有些查不到）
　　两者有什么分别？
　　举例。
　　上证红利（又名红利指数），2004年12月31号成立，基值1000。
　　到2020年2月20日，指数2660。
　　15年时间，涨幅166%，平均年化收益约为6.7%，表现不算好。这一方面是因为2004年估值较高，目前估值偏低，另一方面就是因为没算分红。
　　到2020年2月20日，全收益指数4342。
　　15年时间，涨幅434.2%，平均年化收益约为10.2%。
　　【对于成长型股票/指数来说，利润往往再投资，分红金额极小，正常指数和全收益指数差别不大】
　　【对于分红型股票/指数来说，年年高比例分红，不算分红=少了30%的收益】

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　　道琼斯指数最早1884年开始编制，首次被公布时，指数是40.94点。
　　经历了136年，2020年2月20号收盘时，指数29219.98。（年化5%）
　　恒生指数基期为1964年7月31日．基期指数定为100。
　　经历了56年，2020年2月20号收盘时，指数27609.16。（年化10.65%）
　　【都没算分红】
　　【长期呈上涨趋势】
　　【成份股经常更换，指数永远保持活力】
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　　510300（沪深300）、510050（上证50）、510880（上证红利），这些都是年年分红的场内ETF基金。
　　目前国内类似的分红基金较少，不过从2019年开始，国内指数基金爆发式增长，涌现了很多新产品。
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　　1996年，巴菲特曾说，“大部分投资者，包括机构投资者和个人投资者，早晚会发现，最好的投资股票方法是购买管理费很低的指数基金。”
　　2008年5月3日，在伯克希尔股东大会上“蒂莫里•费里斯”提问：“巴菲特先生，如果你只有30来岁，没有什么其他经济来源，只能靠一份全日制的工作来谋生，根本无法每天进行投资，假设你已经有些储蓄足够维持你一年半的生活开支，那么你该怎么办？
　　巴菲特回答：“我会把所有的钱都投资到一个低成本的追踪标准普尔500指数的指数基金，然后继续努力工作。”
　　【米国的标准普尔500指数相当于国内的沪深300】
 
 
第六十二章 资产配置7
　　指数上上下下, 高低起伏。
　　过了一年，金瑶终于意识到，这是熊市。并不会像牛市一样越涨越高, 再也不给买入机会。
　　相反, 每隔半年, 总会有一个相对低点，方便她分批买入。
　　与其时刻关注股市变动, 不如像系统建议的那样专心工作, 又或者搞副业赚钱, 加大投资。
　　仅仅一年时间，金瑶便深刻体会到购买指数基金的好处。
　　过去回溯历史数据还不觉得, 如今每次定投, 都会记录当日pe、pb。过了一段时间再看, 同样的估值水平，基金价格确实会明显上涨。
　　到了年初, 基金准时分红, 分红率大约为买入价的4.2%。
　　跟历史数据相比，分红金额一年比一年高。正如系统所说，同样的pe, 经营规模越大，每年赚的钱越多。
　　“我好像明白所谓的基金是怎么一回事了。”金瑶喃喃自语。
　　比起复杂的理论说明，长达一年的投资笔记、账户盈利更能说明问题。
　　云珞问，“真弄懂了？”
　　金瑶点头, “这一年看理财书、逛论坛，再加上一边做投资笔记一边实践, 我觉得差不多领会。”
　　云珞：“嘴上说的好听没用，做套试题, 让我看看理解到位不到位。”
　　“没问题。”金瑶郑重应下，“试题在哪儿？拿出来吧。”
　　云珞：“按我说的去论坛搜。”
　　金瑶按照指示搜索，发现系统让找的是个帖子。帖主写了一大段文字，从各个角度批判定投、批判股票、批判指数基金。
　　云珞：“这是典型的反面教材。”
　　云珞：“请宿主从帖子里找出错误观点，逐一反驳。”
　　云珞：“我会根据你的回答进行评分。”
　　如果能准确说出别人错在哪儿，那就证明，宿主的确已经掌握知识点。
　　“好。”金瑶深吸一口气，准备迎接挑战。